بعد تحديها لمخاوف الركود في هذا العام، تتوقع جولدمان ساكس للاقتصاد الأمريكي أن يتجاوز التوقعات السائدة بسهولة مرة أخرى في عام 2024 إن شاء الله.
يُتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 2.1% في عام 2024 على أساس سنوي، مقارنة بـ 1% للتوقعات الإجماعية للاقتصاديين التي استطلعتها بلومبرج. وتؤكد جولدمان ساكس للأبحاث وجهة نظرها طويلة الأمد بأن احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة أقل بكثير مما يُقدر عادةً – بنسبة 15% فقط خلال الأثنى عشر شهرًا القادمة.
“كان من العدل التساؤل العام الماضي عما إذا كان يمكن حل ارتفاع درجة حرارة سوق العمل وعقلية التضخم المرتفعة في بعض الأحيان دون ألم”، كما يكتب ديفيد ميريكل، كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس للأبحاث بالولايات المتحدة، في تقرير الفريق بعنوان “توقعات الاقتصاد الأمريكي لعام 2024: الهبوط النهائي”. “لكن هذه المشاكل تبدو الآن محلولة إلى حد كبير، والظروف مواتية لعودة التضخم إلى الهدف المنشود، وأصبحت الضربات الأقسى من التشديد النقدي والمالي خلفنا”، يكتب ميريكل.
في بداية عام 2023، جادلت جولدمان ساكس للأبحاث بأن المخاطرة الرئيسية لم تكن الركود، كما اعتقد معظم المحللين، بل إعادة تسارع الاقتصاد في ظل استمرار التضخم المرتفع. في هذه الحالة، افترض الفريق أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم فقط برفع الأسعار بشكل أكثر عدوانية للحد من نمو الطلب بحيث يمكن للعرض أن يواصل اللحاق. لكن ذلك لم يحدث. في الربيع، أدى التوتر في القطاع المصرفي إلى زيادة القلق بشأن رفع الأسعار بشكل كبير، وبحلول الصيف أصبح من الواضح أن النمو القوي في الناتج المحلي الإجمالي لم يمنع سوق العمل من مواصلة التوازن أو نمو الأجور والتضخم من الاستمرار في الانخفاض، وفقًا لجولدمان ساكس للأبحاث.
كيف تمكنت الولايات المتحدة من تحقيق نمو قوي وتقدم في خفض التضخم هذا العام؟ يلاحظ اقتصاديونا أن إمدادات العمالة قد تعافت بشكل كامل. تأثيرات مؤقتة على الأجور والأسعار قد تلاشت أو انعكست. وقد شفى الأسعار المرتفعة نفسها عن طريق، على سبيل المثال، تحفيز البناء الضخم للسكن المؤجر.
وبشكل أكثر إثارة للدهشة، تم احتواء طلب العمل حتى مع تسارع الطلب النهائي على السلع والخدمات وتلاشي مخاوف الركود. قد تساعد منحنى بيفيريدج، وهو طريقة لعرض العلاقة بين البطالة وفرص العمل، في توضيح السبب. “تخلق أسواق العمل المشددة بشكل كبير حلقة تغذية مرتدة بين استقالة العمال والشركات التي تقوم مسبقًا بنشر المزيد من فرص العمل”، يكتب ميريكل. يقول ميريكل أن هذا التفاعل “يمكن أن يسخن بسرعة ولكن يمكن أن يبرد بسرعة أيضًا”.
يبدو أن الجزء الصعب من معركة التضخم قد انتهى، وفقًا لجولدمان ساكس للأبحاث. لم يتغير معدل البطالة كثيرًا، لكن المقاييس الأخرى لضيق سوق العمل قد انخفضت بشكل حاد وهي في المتوسط قليلة فقط فوق مستويات ما قبل الجائحة. من المرجح أن يكون هذا التبريد كافيًا، أو شبه كافٍ، لأن التضخم كان منخفضًا بعض الشيء قبل الجائحة. وهذا يعني أنه لم يعد هناك حاجة لمزيد من النمو دون الإمكانات.
مصدر جولدمان ساكس
